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format_quote 轻松的道路往往会越走越艰难,而艰难的道路往往会越走越轻松。

format_quote 一家企业披露自己的利润时,你所看到的是它的会计利润(accounting profit)。也就是总收益减去显性成本。 经济利润(economic profit)——总收益减去所有的机会成本,包括显性和隐性成本。隐性成本(implicit costs)代表了企业所放弃的机会的价值。 于现实世界中的大多数企业而言,了解经济利润和会计利润之间的差别是关乎成败的关键所在。

format_quote “毫无结果的怀疑主义”。

format_quote 我们的真正优势在于,很多东西是我们在不知不觉中得到的。我们住在有自来水的房子里,不用想着每天早晨往水里加氯。下水道自行运转,我们甚至不知道是怎样运转的。我们大都相信医生会尽力为我们服务,公立医院会告诉我们该做什么,不该做什么。我们别无选择,只能让孩子接种疫苗(公立学校不接收未接种疫苗的孩子)。即使我们出于某种原因没给孩子接种疫苗,他们可能也会安全无恙,因为其他所有人都接种过了。如果我们去健身房,我们的保险公司会奖励我们,因为他们担心没有奖励我们会不去。而且,或许最重要的是,我们大多数人都无须担心是否有下一顿饭吃。换句话说,我们几乎用不着自己有限的自控及决断能力,而穷人则需要不断运用这种能力。

format_quote 林林总总的免费归根结底都表现为同一实质—让钱在不同的产品之间、人之间、现在和未来之间、不与钱打交道的市场和回到金钱市场之间转移。经济学家把它称做“交叉补贴”(cross-subsidies)。

format_quote 如果有一样产品曾经是免费的,你很难再让人花钱去买它。

format_quote 找出你最擅长的事情,然后持之以恒、乐此不疲地去把它做好。

format_quote 我们知道低利率会刺激商业活动,而高利率则会抑制商业活动。但问题是,多少才算“低”,多少才算“高”呢?要回答这个问题,我们要考虑进行商业投资实际能够赚到多少钱。比如,如果一项新的投资能够获得 6% 的平均收益率,我们就称其为“自然利率”。现在,我们假设可以按照2%的利率贷款,这个利率称为“实际利率”。在这种情况下,二者之间存在差异,贷款人获得 4% 的利润,所以会继续贷款进行投资。但是,如果银行利率是 10%,那么贷款人要承担 4% 的损失,结果就会停止投资(除非他们很蠢)。而经济将会出现停滞或者收缩。

format_quote 影响行政区划的首要因素是“外部性”,这是个重 要的经济学概念,简单来说就是人的行为影响到了别人。在公共场 合抽烟,让别人吸二手烟,是负外部性;打流感疫苗,不仅自己受 益,也降低了他人的感染风险,是正外部性。

format_quote 我们大部分的痛苦都来自逃避。

format_quote 投资交易计划的关键要素
·建仓机制,该机制需要明确告诉我们触发买入决定的条件。
·如何处理风险,如果价格与你所预期的不一致,你该怎么做?或者如果你买股票的基础突然发生变化,你该怎么做?
·如何锁定利润?
·如何控制头寸大小?何时决定重新进行资产配置?

format_quote 如何应对周期,是投资最重要的事情之一。周期肯定会落到你头上,你没办法改变它。你如何采取行动来应对它,才是问题的关键。

format_quote 信心不足的人为了保护自己不敢承担风险。然而,不敢承担风险的人,将永远无所作为,只会一事无成、一无所有。

format_quote 不是人们迷信,而是这些凶兆经过了事实的检验,所以自有其道理。如果一个人想让市场为他心血来潮的需求埋单,他会怎么做?他会想赌一把。赌博心态带来的危险,远非用脑子分析错时可比。后者是冷静研究后得到的合理想法和信念,即使错也不会太离谱。而赌徒们呢?首先,他要的是快钱,不愿等待。希望市场对自己有利都很难,何况是马上?他安慰自己说,这只是在打一个赌,成败机会均等,因为他做好了准备,一出问题马上就脱身。比如,如果他希望赚2个点,那么跌2个点他就马上止损。他觉得自己有50%的成功机会。这是幻觉。

format_quote 在投资过程中,不是看谁走得快,而是看谁活得久。

format_quote 人们都有惊人的欺骗自己和回避现实的能力。

format_quote 人们赞同一个消极的纲领,即对敌人的憎恨、对富人的嫉妒,比赞同一项积极的任务要容易些,这看来几乎是人性的一个法则。若要用一个信条将某个集团牢牢地团结在一起以便共同行动的话,那么,将“我们”和“他们”对立起来,即与一个集团以外的人进行共同的斗争,则似乎是这个信条中的重要组成部分。

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